Les chiffres de Lemonade en Europe enfin dévoilés !

Le crash de Luko a fait ressurgir des questionnements dans l’écosystème insurtech. Dont le principal : est-il possible de réussir pour un acteur full-stack ? Pour bien analyser la chose, il faut déjà pouvoir se reposer sur des métriques clés.

Et ça tombe bien, puisque daphni vient de compiler les chiffres de plusieurs insurtechs full-stack bien connues dans nos contrées. Alors, de Lemonade à Alan, en passant par wefox, qui tire son épingle du jeu ?

Ce rapport détaillé, intitulé : Revealing the truth about the european insurtech industry, nous livre de nombreux insights précieux. Voici, en résumé, les points saillants.

Une Lemonade qui manque de bulles… pour le moment

Commençons par le cas Lemonade. La petite reine new-yorkaise avait fait le buzz en débarquant en Europe avec un produit bien emballé et une politique de prix particulièrement agressive. De quoi même susciter une certaine inquiétude chez les acteurs en place !

Depuis, elle s’était montrée discrète… et pour cause. Elle n’a en effet enregistré que 4,2M€ de GWP dans les 3 pays dans lesquels elle exerçait jusqu’en 2022 (Pays-Bas, Allemagne et France). Comment l’expliquer ?

Chahutée par la crise économique, elle s’est manifestement concentrée sur ses activités aux USA. Où ça se passe bien mieux ces derniers mois. A la suite de la publication de derniers chiffres encourageants, l’action de la pépite a subitement repris des couleurs. Et le ciel se dégage à l’horizon.

La direction poursuit ses initiatives en matière de diversification stratégique. Que ce soit au niveau des produits, de la réassurance mais aussi de la distribution. Lemonade n’est aujourd’hui plus rétive à l’ouverture. Le partenariat avec BNP Paribas Cardif en France en est un excellent exemple. Cette collaboration pourrait d’ailleurs être le signe d’une réorientation vers une stratégie davantage B2B2C sur le Vieux Continent.

L’insurtech américaine n’a certainement pas tiré un trait sur ses ambitions européennes. Elle a ainsi récemment obtenu son agrément au Royaume-Uni, où elle avait déjà noué un partenariat avec Aviva fin 2022. Les pièces sont donc toujours en place si elle daigne un jour passer la seconde.

L’insurtech française s’en sort bien

Parmi les autres enseignements de ce papier fourni, retenons :

• on note globalement une croissance plus modérée et une amélioration progressive des ratios s/p. A prendre avec des pincettes, bien sûr, mais l’écosystème insurtech, dans son ensemble, s’adapte au contexte économique en travaillant ses fondamentaux tout en mettant en place en parallèle une gestion financière plus frugale.

• les acteurs évalués adoptent des stratégies différentes, que ce soit dans le positionnement (modèle hybride à la wefox qui ne tire que 10% de ses revenus de ses activités d’assureur) ou dans les parts cédées à la réassurance. Impossible donc d’envisager l’insurtech full-stack comme un bloc monolithique.

• la France s’en tire particulièrement bien. Alan trace sa route même si l’objectif rentabilité n’est pas encore atteint. Acheel réalise des débuts très intéressants sur toutes ses activités. Quant à Seyna et Mila, davantage centrés sur des business de niche, les chiffres sont, là aussi, plutôt positifs.

• Attention à ne pas perdre de vue que ces acteurs, les plus connus du public, adoptent un modèle qui est très loin d’être la norme. Ainsi que le précise Florian Graillot, les levées de fonds d’insurtechs full-stack ne représentent que 2% des deals en Europe depuis 2020.

• Enfin, Bertrand Robert livre une clé de lecture essentielle. Les chiffres affichés concernent uniquement le portage de risque. Pour un acteur comme wefox, par exemple, les activités de courtage ne sont donc pas prises en compte. Un point à prendre en compte, notamment pour bien comprendre les stratégies d’arbitrage, en fonction des contraintes de fonds propres.